分析：美元远去，比索过剩... 阿根廷经济模式走向何处？

2013-8-21 10:22| 发布者: admin| 查看: 3482| 评论: 0|原作者: admin|来自: 本站原创

无论10月国会大选的结果如何，很显然，目前阿根廷已经进入了一个政治和经济相互交叉影响的时期，并将一直持续到2015年总统大选。从阿根廷外汇存底水平的宏观经济角度来看，不幸的是，美元兑换率和物价上涨将成为阿根廷经济的核心话题。即便是整个拉丁美洲目前处于美元过剩以及通货膨胀低下的最好的十年，但阿根廷的经济却是无法避免美元短缺和物价上涨的局面。

就目前阿根廷的经济活动来看，今年第二季度的经济活动出现一个小的跳跃发展，在农作物收成以及汽车和银行业都出现了好的势头，如果这些发展能够持续并发展到其他行业的话，经济形势将会有好转。否则，到2013年下半年，阿根廷的经济就会出现2012年一样停滞不前的局面。

从政治层面来看，政府和政党的领导力，重整，继承和国家治理等等都将会影响到阿根廷未来的发展方向。此外，正如克里斯蒂娜总统自己讲的那样，民众不只是选择一个政府，而是选择一种“国家发展模式”，一个“国家发展计划”。

现在如果我们专注于经济环境来看的话，我们将发现2014-2015这两年将很难改变阿根廷的经济发展轨道，原因是阿根廷经济已经经历了一段时间的修改和调整，短时间很难改变美元短缺和比索大量过剩的局面。要进行大的变革，只有等到2015年政府换届后，新政府实施新的经济变革才能实现。

为什么呢？因为从美元的角度来看，由于克里斯蒂娜第二次以压倒性优势在2011年10月在总统大选中获胜后，并没有对造成经济衰落的原因进行分析解决，为了挽救民众对经济的信任，采取的办法是对美元实施严格“管制”，从而使得对美元汇率进行人工干预。克里斯蒂娜的第二任期的主要经济决策就是如此，就像在她的第一个任期内和农场主发生的矛盾和冲突一样。

从现在看来，尽管克里斯蒂娜的任期还有两年，但对美元的管制政策已经证明是一个失败的决定。政府对美元采取控制的主要目的是，在偿还外债的情况下，维持国库外汇存底的水平。然而，控制美元外套并不足以应付偿还外债的数目，由此导致外汇存底一再下跌。这就是阿根廷闹“美元荒”的主要原因。

与此同时，政府为了保持经济的平稳发展，不得不采取向市场多投入货币的政策，用来支付不断增长的财政开支和公共债务。由于税收不足以应付公共开支和政府对某些企业的补助需求而导致财政赤字，政府便通过中央银行大量投放比索，造成“比索大量过剩”。

从这里开始，产生了两个问题：一是市场上多余的比索，会寻求购买货物和/或美元，由此推动市场价格和美元汇率上涨压力。由此看来，非常简单地，缺少美元的主要原因是多余的比索，而反过来比索又是政府的财政来源。换句话说，通货膨胀和官方和黑市美元差价就是政府产生“活水”的主要模式。因此，短缺和过剩的差距便造成短期和长期外汇水平，外汇差价，物件上涨以及汇率被高估以及经济活动水平的关键因素。

从现在到10月，美元黑市汇率，物价及外汇存底将是现政府十分头痛的问题。黑市美元的价格，政府希望将汇率控制在10以内。但宏观经济的压力却给黑市美元突破10比索造成巨大压力。目前看来，不能排除黑市美元出现人们“期望”的大涨，或是新比索大量发行。物价由于被政府“冻结”，冻结后的价格上涨也是难以避免。食品和其它日用品将会上涨。外汇储备的水平还没有到关键时刻，但一直都在下降之中。

政府的考试时间是在9月和10月：由于美元控制的失败，中央银行并不会购买到大量美元。此外，还不排除在临近选举时政府会抛售美元以及公共债务大量到期的可能。

当然，10月的选举结果将会对经济多少产生进一步的影响。但无论选举结果如何，经济本身还将按照自身规律运作。当然，2014-15两年的漫漫征程也将会受到国际环境的影响。大豆价格和巴西货币汇率的影响对阿根廷来讲也很重要。这两个变量会对未来的阿根廷经济产生影响。大豆价格下跌以及巴西货币变弱，以及如果美国联邦储备委员会采取调整其货币扩张政策及全球美元发行减少，这些都将是一个未知数。

那么，政府会采取措施来应对“美元缺少和比索过剩”的问题吗？当然，对于解决美元缺少的问题，政府可以采取更加严厉的控制措施。但对于比索发行过剩的问题，政府只有通过减少政府过度开支和财政赤字来解决，但前景并不乐观。但如果比索过剩的问题不得到解决的话，过多的比索必将会转向购买美元，使得市场上美元越发稀少。由此，经济便会变得脆弱和不稳定，经济的发展速度也将会受到影响而下滑。