阿根廷风险指数飙升,比索大幅贬值 政府新政策引发市场动荡

阿根廷华人在线7月2日布宜诺斯艾利斯讯阿根廷总统哈维尔·米莱伊的经济稳定计划进入"第二阶段"后，市场反应消极。周一，阿根廷国家风险指数重新突破1500点，自由市场美元汇率超过1400比索，股票和债券价格普遍下跌。

上周五，经济部长路易斯·卡普托和中央银行行长圣地亚哥·鲍西利宣布，去年12月启动的经济稳定计划进入第二阶段。第一阶段通过强力调整实现了财政平衡，第二阶段将重点关注中央银行资产负债表的最终清理。

然而，市场对此反应冷淡。在华尔街，阿根廷公司的美国存托凭证(ADR)最高下跌7%，以银行股表现最差。美元计价债券下跌超过1%，阿根廷国家风险指数自6月11日以来首次重新突破1500个基点。同时，各类替代美元汇率上涨约2%，创下历史新高，与官方汇率的差距超过50%。

分析人士认为，市场担忧的主要问题包括:

1.外汇管制("cepo")前景不明。在"基本法"和财政一揽子计划获批后，市场期待看到明确的外汇政策方向，但政府只做出了笼统声明，没有具体细节，加剧了投资者的短期疑虑。

2.国库债务增加。将中央银行累积的有息负债转移至国库后，政府需要进一步扩大财政盈余以偿还到期债务。在经济衰退和贫困率超过50%的背景下，如此深度的财政紧缩预示着企业业绩前景黯淡。

3.银行股大跌。银行股跌幅最大，高达7%。这是因为中央银行将停止为其有息负债融资，转而由国库发行新的货币调节债券。由于银行将客户定期存款资金投资于中央银行有息负债，新策略增加了银行对主权债务的敞口，而主权债务的信用质量低于央行债券。

前中央银行行长马丁·雷德拉多解释说，这是一项自愿性质的交换计划，将把银行持有的15万亿比索(约164亿美元)中央银行逆回购转换为国库债券。雷德拉多建议，政府需要提供激励措施，鼓励银行将这些债券转化为新的信贷，因为国库债券的质量低于央行债券。

政府如何在经济持续萎缩、贫困率上升的背景下维持强力财政紧缩，仍是一个巨大的疑问，尽管米莱认为最近国会批准的经济改革方案为其提供了政治动力。

市场还对取消外汇管制的时间表感到失望。政府表示，解除外汇限制将留待计划的第三阶段，没有明确时间表，取决于某些"经济参数"的达成。这些模糊的表述加剧了投资者的不确定性。

总的来说，阿根廷政府面临着艰难的权衡:是现在调整还是将来承受更大的调整。无论哪种选择，对2025年国会选举的政治影响都不容乐观。政府能否在控制通胀和促进经济增长之间找到平衡，将是未来几个月的关键挑战。