猫崽今天，是懵了。 这不是企业自身的问题了，甚至不是行业的问题。 昨晚，" 好学生 " 旭辉的老板，发了一封千字内部信，结果今天股价没撑住。 网友也开起了玩笑，" 莫不是员工自己做空吧？"
旭辉在行业内是优质民营房企的代表，如果旭辉崩了，对市场信心的打击是空前的。 资本市场向来是最灵敏的，谁在做空？ 要知道，上个月旭辉老板林中才向市场传达信心：" 年内已无到期的公开的刚性债券 "、" 有信心能 100% 回购到期所有债券 "……
真的，政策层面和操作层面的巨大落差，从三道红线开始就没变过。 政策要求负债不能增加，变成了不能借钱，即便还了一部分也不能借。 政策要求满足房企合理的融资需求，结果房企的所有融资都变得不合理。 连入选民营示范房企名单的旭辉，都遭此一跤。 昨晚林中发了一封内部信，全文大概 1500 字，讲了什么？ 先关注这只懂财经的喵，我们细细往下说 ~ 说到底，终归还是在钱的事情上出了岔子。 千字内部信的开头，用了两大段话阐述民营房企的不容易。 旭辉身为民营房企的龙头之一，前三个季度交付了 4.7 万套房子，很努力。
而千字内部信的重点，就在后文提及的现金流问题了。 林中称，尽管今年帮扶政策基本都 " 应出尽出 "，但民企开发商的房子还是卖不出去，销售只有同期水平的一半，去化率也在下降。 而在资金监管上，" 断供潮〞让多地政府事实上进一步收紧了监管资金的提取，导致房企的流动性进一步承压。 " 这也客观上造成我们虽账面仍有逾 300 亿现金，但绝大部分无法满足企业的合理按需使用。" 大概意思就是，比如一个楼盘预售监管账户里有 20 亿，只需要 10 个亿就能保证完工交楼，但另外 10 个亿也不让取出来腾挪。
旭辉董事长林中 林中在千字内部信中，引用了华为老板的 " 寒气论 "，并且用了几个色彩绝对的表达，动员旭辉全体员工度过这次的难关。 " 节省一切可以节省的开支，把有限的资源集中在交付上 " " 未来几个月，旭辉的现金流将承受前所未有的挑战" " 公司走到了需要我们使出全力、上下一心、义无反顾拼搏的时刻 "
而林中在最后提及的三点，归总起来是：保交付、维护员工利益（尽量不裁员）、提醒员工要保重身体。 其实，旭辉很不错。 截至上半年底，旭辉账上现金有 312.45 亿元，一年内到期的借款为 193.46 亿元，而总的借款为 1141 亿元。 站在财报的角度，旭辉的现金短债比是安全的。
三道红线的表现，旭辉也很优秀。
为啥还会发生今天的事 ? 最近，旭辉身上发生的 2 件事都值得今天拿出来谈谈。 一件是一周前旭辉刚融资了一笔钱，12 亿的中期票据，利率不高，只有 3.22%。 但可以关注这个担保机构 " 中债信用增进投资股份有限公司 " 提供全额无条件不可撤销连带责任的担保。 这应该是担保的最高境界了，意思是，假若房企最后还不上钱，这个公司会无条件来还，国家兜底。 当时，旭辉也作为示范民营企业入围 " 可以发人民币债 " 的圈层。 旭辉还是有机会能融到钱的。
另一件事，是市场传出旭辉非标融资违约和延长私人债券到期的消息。 当然，目前在 10 天的宽限期内，还不构成信托违约，具体还要看各方的协商结果。 天津旭辉滨海江来的项目公司是天津兴卓房地产开发有限公司，大股东包括平安、大业信托以及旭辉，其中旭辉占比约三成。
此外，旭辉上周也否认了延长 " 私人债券 " 到期的传闻。 该笔 " 私人债券 " 原本将于 9 月底到期，其中约 5 亿人民币尚未偿还。但这笔债券，旭辉没有提供担保，其付款与北京项目销售进度挂钩，将在该项目合同销售结束后安排（付款）。 问题还是出在，债券和项目销售挂钩了。市场不好，房子销售周期拉长，偿债往往就会受到影响。
旭辉作为示范性民企代表，再难也要撑过去。 全村的希望啊。 " 不要选择轻易地打破自己的信用。可能倒下去很容易，未来站起来更难。" 一个月前，林中在会上的这句发言，不仅是说给同行仍存活的民企开发商听，也是说给自己听的。 上次龙湖被做空之后，缓了过来，希望这次旭辉也可以。 来源：ZAKER |
