新闻分析：黑市美元还会上涨到8比索吗？

      

黑市美金在今年一月就上涨了15％， 在美元兑比索达到8以后开始下降，如今在7.8比索上下浮动。我们要问的是，为何政府目前拥有大量外汇储备的情况下，却对黑市美元汇率采取袖手旁观的态度。据报道，阿根廷中央银行拥有43亿美元的储备，而每天的黑市交易仅有2千万左右。如果政府想要干预外汇黑市交易的话，应该是易如反掌。那政府为何不采取行动让黑市美元降下来呢？

要准确地回答这个问题，我们应该分析一下现在政府谁在主导阿根廷的的经济计划和政策。是阿克塞尔-基希洛夫（Axel Kicillof）？或是吉列尔莫•莫雷诺（Guillermo Moreno）？还是克里斯蒂娜总统？我们大胆地做出一个推测，就是无论政府采取那种做法，其目的就是为了极力避免2001年发生在阿根廷的外汇外逃现象再次发生。因为一旦发生大规模外汇资本外逃，阿根廷的经济将会遭受毁灭性的打击。

当国家货币被人弃用的时候，资本外逃将会发生。老百姓将本国货币换成美元，并退出当地的金融体系。值得注意的是，资本外逃并不仅仅局限于将外汇汇出国境。那些将美元藏在家中或保险柜中的资金，也属于资本外逃的范畴。所以说，一切退出流通领域的资本都可以看作资本外逃。

在1992年至2001年间，当时比索和美元是1比1，阿根廷资本外逃金额为60.412亿美元 。仅在2011年就有22亿美元逃出阿根廷。

显然，2012年发生的现象令阿根廷国内的经济令人担忧，政府因此而实施了对外汇交易采取限制的措施，该措施目前仍然在持续发挥效力。

这个想法似乎在克里斯蒂娜•基什内尔在政府官员中占据了主导地位。政府为了阻止资本外逃而采取了不惜一切代价的防堵措施。（在这个意义上来讲，限制措施也产生了一定的效果。）然而，资金抽逃主要原因与国内消费有直接关系。那些原本用于个人消费的资金会被兑换成美元，或被藏匿或被带出阿根廷。

政府可以提供一个简单而有力的说法：资本外逃刺激国内的货币发行量从而加速了通货膨胀。

为了解释这个结果，我们打一个简单的比方。比如说，如果老百姓购买美元来储蓄，而使用比索来流通（即纸币和硬币）。 如果设定流通货币基础量为100，而40的货币量逃出金融体系，那么消费就会受到限制而萎缩。我们目前看到的实例就是，2011年的资本外逃，导致2012年经济出现了衰退的征兆。

政府为了不让经济继续陷入衰退，就得大量发行货币，让只剩下60的货币量急速补充到100。结果就导致商品价格上涨以及通货膨胀上升。

总之，在2011年，当资本外逃发生时，政府在当年的10月采取了限制购买外汇的措施，但限制外汇市场同时也导致了2012年的消费水平下滑。2012年，政府为了阻止消费停滞并刺激国内经济成长而采取了大量发行比索的政策，但却造成了价格上涨。从2012年的最后一个季度开始到2013年的头几个月，阿根廷的通货膨胀的上升速度明显加快。

按照这一推理，美元的黑市价格的上升便会拟制黑市交易的上升，用于购买黑市美元的比索量也会随之下降，民众囤积美元的愿望也会降低。政府希望利用黑市美元的高价来吓退民众通过黑市购买美元的愿望。这或许解释了政府为何对一而再再而三上涨的黑市美元而无动于衷。

现在看来政府的策略，就是通过不干预黑市美元的上涨来进一步堵死资本外逃的通道。由此看来，只要资本外逃不停止，政府就不会让黑市美元降下来。在未来的几个月，中央银行的外汇储备水平的涨跌将会对外汇市场产生影响。

政府试图通过限制美元黑市以及人为提高资本外逃的成本的措施来阻止资本外逃，结果如何还很难预料。如果此举不能产生效果的话，阿根廷的通货膨胀的速度将会进一步加快。由此，有可能进一步导致比索大幅贬值。